== Женщина как акционерное общество ==Автор не установлен, klerk.ru Женщина - она сродни акционерному обществу. Когда она еще неродилась, она является 100%-ным дочерним предприятием своей матери, еенеотъемлемой частью. После рождения ее акции распределяются внутрихолдинга, который мы называем семья. Какой-то процент попадает вовладение отцу, значительный пакет (часто контрольный) остается уматери, бабушкам и дедушкам также достается доля, но зачастую они -явные миноритарии.
Постепенно девушка вырастает, становится взрослой, и вместе сэтим путем дополнительных эмиссий или просто отсуживанием во времядомашних разговоров переводит акции семейного холдинга на свой баланс.И вот к концу школы наступает золотая пора IPO (initial publicoffering).
Как правило, в такое время девушки не разбазариваютконтрольный пакет, а продают лишь небольшие его части с целью"прощупать интерес" рынка.
Родители могут выступать консультантами IPO, но часто имиоказываются более зрелые девушки, уже имеющие опыт первичныхразмещений. Они могут подсказать нужную торговую площадку, сделатьнезависимую оценку активов и порекомендовать цену.
Перед IPO проводятся многочисленные road-show в дэнс-клубах,барах, скверах и прочих местах скопления юношей-инвесторов. Они,впрочем, тоже не заинтересованы в получении сразу контрольного пакета.
Интересна позиция некоторых крупных стратегических инвесторовна таких IPO. Они покупают опцион на покупку контрольного пакета,получают дивиденды в течение некоторого срока, но в итоге опцион так иостается не исполненным.
По идее, такие случаи должны быть наказуемы, но не всеэмитенты готовы раскрыть такую информацию, ибо она может повредитьдальнейшему листингу и ликвидности.
После школы и примерно до 40 лет девушки-эмитенты приступают кпервичному размещению контрольного пакета своих акций. Однако, такпросто его получить инвесторы не смогут. Сначала нужно собрать хотя бы1% от уставного капитала, чтобы посмотреть реестр акционеров. Это даетпонять перспективность и примерные сроки скупки контрольного. Далеескупается блокирующий пакет акций, инвестор попадает в Совет Директорови оказывает влияние на финансовые и производственные потоки эмитента.Если эмитент хорош, активно развивается, у него высокая рентабельностьи большие перспективы, то инвестор добирает акции до контрольногопакета и все счастливы. Это удачное развитие событий.
На вопрос, сколько дивидендов должна выплачивать женщина естьмного теорий. Если инвестора интересует текущий доход, то он выбираетэмитента с большими дивидендными выплатами. Однако, это приводит ксокращению капитальных вложений в обновление основных фондов, что вбудущем приводит к износу активов и как следствие быстрому сокращениюприбыли и дивидендов.
На наш взгляд, дивидендная политика должна отвечать устойчивому развитию компании.
На рынке распространена практика перекрестного владения. Этоситуация, когда у женщины эмитента есть привилегированные акции,находящиеся на руках у сторонних акционеров. Они не имеют права голоса,но получают стабильные небольшие дивиденды. Поэтому инвесторы любят,когда у эмитента нет привилегированных акций. Кстати, многие мужчинылюбят иметь акции нескольких эмитентов в портфеле: контрольный пакетодного эмитента и небольшой процент привилегированных акций другихэмитентов. Это один из парадоксов рынка.
Если IPO проходят неудачно и не удается разместить контрольныйпакет сразу, акции женщины-эмитента попадают на биржу. Здесь иначинается самое интересное.
Наиболее ликвидные женщины-эмитенты торгуются на "биржах", онипрошли листинг, информация о них известна инвесторам. Данные по этимкомпаниям можно найти даже в интернете, у них есть свои сайты. Однако,это не означает, что их акции могут показать сильный рост, так какмногие из них переоценены рынком. Скорее инвесторы предпочитаютспекулировать ими, избегая долгосрочных инвестиций.
Наиболее ценными представляются бумаги "второго эшелона". Этокак раз и есть акции роста. О них знает лишь некоторый круг игроков, иони покупаются стратегическими инвесторами. Тут им не обойтись безаналитической поддержки, так как нужно рассчитать справедливуюстоимость акций, узнать кто основные акционеры и т.д.
Серьезным вопросом владельца эмитента является созданиедочерних предприятий. На начальных этапах работы "дочек" это прямыезатраты для головного предприятия, причем без гарантированногоэкономического эффекта в будущем. Однако, это может улучшитьинвестиционный климат и отношения эмитент-инвестор. Наличие дочернихпредприятий также понижает ликвидность эмитента, что хорошо, когдаинвестор хочет добрать с рынка пакеты миноритариев.
Инвесторы любят составлять индексы на основании котировокженщин-эмитентов, чтобы представлять общую ситуацию на рынке. Именноотсюда и пошли фразы вроде "в таком-то месте (городе, стране) эмитентысамые красивые".
Российский рынок считается в мире одним из наиболеепривлекательных и недооцененных. Капитализация эмитентов здесь не оченьбольшая, зато по фундаментальным показателям (прибыль на акцию,дивидендная доходность и т.д.) они сильнее зарубежных аналогов. Этимобъясняется значительный интерес иностранных инвесторов к российскимактивам.
Инвесторы любят обсуждать эмитентов, делиться своимисоображениями рынке, обмениваться опытом. Поскольку это обычнопроисходит "на рынке", одновременно идет изучение потенциальныхобъектов инвестирования. Это важно для инвесторов-новичков, так как онисклонны покупать распиаренный неликвид.
Значительная часть инвесторов расстается с контрольным пакетомэмитента через несколько лет, и перекладывается в быстро растущие акциимолодых компаний. Это связано с большими транзакционными издержками, ноинвесторы идут на них в надежде на хорошую отдачу от новых инвестиций.В любом случае, это рискованный шаг, так как инвестор отказывается отстабильного дохода и прозрачного бизнеса в пользу нового малоизвестногоему эмитента. На наш взгляд, нужно быть абсолютно уверенным внеобходимости "перетряски инвестиционного портфеля" прежде чем её затевать.
Основные советы инвесторам
1. Не увлекайтесь спекуляциями на рынке, это может быть разорительно.
2. Не вкладывайте сразу все средства в одного эмитента. Это рискованно.
3. Не доверяйте на 100% рекомендациям аналитиков. Обязательно проводите свою, хотя бы минимальную оценку.
4. Купив контрольный пакет акций эмитента, не расслабляйтесь. Всегдаесть вероятность проведения дополнительной эмиссии, что приведет кразводнению вашей доли.
5. Женщины любят давать свои акции в номинальное держание. Убедитесь, что акции действительно оказались на вашем счете.
6. Купив контрольный пакет, не скупитесь на капитальные вложения изначительные амортизационные отчисления. Чем они больше, тем на большиедивиденды вы можете рассчитывать в будущем. Скупку контрольного пакеталучше проводить так, чтобы рынок этого "не видел", иначе есть рисксильно задрать котировки и переплатить.
Исходные предпосылки инвестиций в мужчину
1. Как не существует идеального инвестиционного инструмента, так и не существует идеального мужчины.
2. Все мужчины, как и инвестиционные инструменты, обладают тремяважнейшими характеристиками: надежность; ликвидность; доходность.
3. Надежные мужчины, как правило, имеют низкую доходность.
4. Мужчины с большими доходами ненадежны.
5. Ненадежные мужчины с низкой доходностью неликвидны. От них очень сложно избавиться.
6. Надежные и доходные мужчины обладают очень высокой ликвидностью.Проблема в том, что их сложно найти и еще труднее удержать в своеминвестиционном портфеле.
7. Высокий спрос на надежных и высокодоходных мужчин приводит (иногдавнезапно), к тому, что они теряют или свою надежность, или своюдоходность. Как говорят - бумага испортилась.
8. Во избежание больших жизненных дродаунов при разумной доходностирекомендуется порядка 70% времени вкладывать в надежных низкодоходныхмужчин, 25% - в нескольких высокодоходных, но ненадежных, и не более 5%- в надежных и высокодоходных (см. п. 7). Как говорят – диверсификацияпортфеля.
9. Если вам представилась возможность приобрести контрольный пакетнадежного и высокодоходного мужчины, значит, вы чего-то не заметили.
